Tăng trưởng đến từ khai thác "những gì đang có"
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, ban lãnh đạo CTCP Vincom Retail (HoSE: VRE) thông tin kết quả kinh doanh quý I/2025 ghi nhận những tín hiệu tích cực, phản ánh sự phục hồi rõ nét của thị trường bán lẻ.
Cụ thể, doanh thu trong quý đầu năm đạt khoảng 25% kế hoạch năm, trong khi lợi nhuận đạt khoảng 30%. Đáng chú ý, lưu lượng khách đến các trung tâm thương mại (TTTM) cũng ghi nhận tăng từ 13-15% so với cùng kỳ, còn doanh thu của các gian hàng ghi nhận mức tăng 23-25%.
Những con số này cho thấy sức mua đang cải thiện, tạo nền tảng để doanh nghiệp kỳ vọng hoàn thành mục tiêu kinh doanh đã đề ra. Theo Tổng Giám đốc Phạm Thị Thu Hiền, xu hướng tiêu dùng năm nay đang tích cực hơn so với năm trước, đặc biệt ở nhóm khách thuê có mô hình chia sẻ doanh thu.
Ban lãnh đạo công ty trả lời cổ đông tại phần thảo luận.
Trong bối cảnh nguồn cung mới chưa nhiều trong giai đoạn 2026-2027, Vincom Retail xác định duy trì tăng trưởng thông qua tối ưu hệ thống hiện hữu bằng cách "khai thác những gì đang có". Hiện tỉ lệ lấp đầy toàn hệ thống TTTM đạt khoảng 88%, vẫn còn dư địa để cải thiện.
Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp tục khai thác tăng trưởng từ hơn 2.000 gian hàng trên toàn hệ thống với hơn 1.000 khách thuê đồng hành trên toàn chuỗi, đồng thời mở rộng các nguồn thu ngoài hoạt động cốt lõi như quảng cáo, khai thác không gian mặt ngoài, khu vực phụ trợ trong TTTM.
Một trụ cột mới cũng được nhấn mạnh là mô hình khu phố thương mại Vincom Collection, hướng tới khai thác giá trị từ shophouse trong các đại đô thị.
Theo ban lãnh đạo, đây là phân khúc có tiềm năng lớn, đã chứng minh hiệu quả tại nhiều thị trường phát triển như Nhật Bản, Hàn Quốc hay châu Âu.
Ở góc độ thị trường, Vincom Retail cho biết đang hưởng lợi từ xu hướng mở rộng của các thương hiệu quốc tế.
Việt Nam được đánh giá là điểm đến hấp dẫn khi chi phí thuê vẫn thấp hơn 40-60% so với nhiều thị trường trong khu vực như Hong Kong, Hàn Quốc hay Trung Quốc.
Trong năm 2026, mức tăng giá thuê khi tái ký hợp đồng của Vincom Retail phổ biến khoảng 5%. Tuy nhiên, doanh nghiệp kỳ vọng mức tăng trưởng hai chữ số trong dài hạn, dựa trên nền tảng doanh thu và lưu lượng khách cải thiện.
Chủ tịch HĐQT Trần Mai Hoa nhấn mạnh chiến lược xuyên suốt của công ty là đồng hành cùng khách thuê, trong đó giá thuê và hiệu quả kinh doanh của gian hàng được xem là hai yếu tố gắn bó chặt chẽ, đảm bảo sự phát triển bền vững của cả hai bên.
"Điểm rơi" 2028 và bài toán chờ hạ tầng để mở khóa tăng trưởng
Về trung và dài hạn, lãnh đạo Vincom cho rằng chiến lược phát triển của Vincom Retail gắn chặt với quá trình đô thị hóa và mở rộng hạ tầng, đặc biệt tại các khu vực ngoài trung tâm - nơi quỹ đất còn dồi dào.
Ông Trần Hồng Dương - Giám đốc Đầu tư cho biết, quỹ đất tại khu vực trung tâm hiện gần như không còn hoặc có chi phí rất cao, trong khi lợi thế của doanh nghiệp nằm ở việc phát triển đồng bộ cùng hệ sinh thái các đại đô thị.
Chiến lược vì vậy được "neo" vào các đại đô thị và các trục hạ tầng mới, nơi Vincom Retail có lợi thế nhờ đi cùng hệ sinh thái Vinhomes. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc phải chấp nhận độ trễ.
Hiện Vincom Retail sở hữu khoảng 1,91 triệu m2 sàn bán lẻ và dự kiến nâng lên khoảng 3,5 triệu m2 sau năm 2030. Tuy nhiên, nguồn cung mới trong giai đoạn 2026-2027 sẽ khá hạn chế, với kế hoạch mở một TTTM tại Đan Phượng trong năm 2026 và thêm 1-2 dự án trong năm 2027.
Từ năm 2028, doanh nghiệp dự kiến bước vào giai đoạn tăng tốc, khi nhiều dự án hạ tầng lớn được triển khai, mở ra các khu vực phát triển mới cho bất động sản bán lẻ.
Đại diện ban lãnh đạo nhấn mạnh: "Quỹ đất ở khu vực trung tâm thì không còn. Nhưng với sự phát triển mới của hạ tầng như vậy thì sẽ lại tạo ra một cơ hội mới cho bất động sản bán lẻ của Vincom Retail".
Toàn cảnh ĐHĐCĐ thường niên 2026 của Vincom Retail.
Không chỉ với TTTM, cách tiếp cận này cũng thể hiện ở mảng bất động sản thương mại. Các dự án shophouse tại Hải Phòng, Móng Cái hay Cần Giờ đều được bãn lanh đạo chia sẻ sẽ lùi thời điểm mở bán sang 2027-2028, thay vì triển khai sớm. Mục tiêu được Vincom Retail chỉ ra không chỉ là bán được hàng, mà là bán ở thời điểm thị trường đạt mức giá tốt nhất.
Song song với chiến lược mở rộng, lãnh đạo Vincom Retail cũng bày tỏ sự linh hoạt trong quản trị dòng tiền và danh mục tài sản. Việc quyết định chi trả cổ tức tiền mặt trong năm nay được đưa ra trên cơ sở một số dự án lùi tiến độ sang giai đoạn sau 2028, giúp doanh nghiệp tạm thời có dư tiền.
"Sau khi đánh giá lại tình hình phát triển dự án, chúng tôi nhận thấy có một số dự án có thể giảm tiến độ… Chính vì vậy chúng tôi có dư ra một lượng tiền mặt nhất định và quyết định trả lại cho cổ đông", ông Hồng Dương nêu lý do.
Đối với hoạt động thoái vốn TTTM, Vincom Retail nhấn mạnh công ty không đặt ra kế hoạch cụ thể, mà tiếp cận theo hướng linh hoạt, phụ thuộc vào cơ hội thị trường và mức giá đề xuất từ nhà đầu tư.
