Kết thúc quý I/2026, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP (HoSE: KBC) ghi nhận kết quả kinh doanh suy giảm mạnh, trong bối cảnh doanh thu từ mảng khu công nghiệp lao dốc và áp lực chi phí gia tăng.
Cụ thể, doanh thu thuần đạt gần 1.336 tỷ đồng, giảm khoảng 56% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 234 tỷ đồng, giảm trên 70% và là mức thấp nhất trong 5 quý gần đây. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 224 tỷ đồng.
Theo doanh nghiệp, nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm mạnh của mảng khu công nghiệp - nguồn thu chủ lực.
Doanh thu từ mảng này chỉ đạt gần 732 tỷ đồng, giảm tới 71% so với cùng kỳ, kéo theo kết quả chung đi xuống. Trong khi đó, doanh thu chuyển nhượng bất động sản tăng nhẹ khoảng 4% lên 429 tỷ đồng nhưng chưa đủ bù đắp.
Bên cạnh yếu tố doanh thu, chi phí cũng tạo thêm áp lực lên lợi nhuận. Tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 47%, lên hơn 424 tỷ đồng. Riêng chi phí lãi vay ghi nhận khoảng 263 tỷ đồng trong quý, tăng mạnh so với cùng kỳ, phản ánh áp lực từ quy mô vay nợ ngày càng lớn.
Năm 2026, Kinh Bắc đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 50% và 36% so với năm trước. Tuy nhiên, sau quý I/2026, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 14% kế hoạch doanh thu và khoảng 9% mục tiêu lợi nhuận.
Trong quý đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Kinh Bắc âm 2.913 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp tiếp tục gia tăng đầu tư vào hàng tồn kho và các khoản phải thu. Riêng hàng tồn kho đã làm giảm dòng tiền hơn 2.400 tỷ đồng.
Kinh Bắc báo lãi đi xuống, nợ vay vượt 30.000 tỷ đồng.
Tính đến cuối tháng 3/2026, tổng tài sản của Kinh Bắc đạt hơn 71.800 tỷ đồng, tăng khoảng 3% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho chiếm tỉ trọng lớn với hơn 29.500 tỷ đồng, tăng 9% so với đầu năm và tăng mạnh so với cùng kỳ.
Phần lớn tồn kho tập trung tại các dự án đang triển khai, đáng chú ý là khu đô thị và dịch vụ Tràng Cát với giá trị hơn 17.300 tỷ đồng. Ngoài ra, nhiều dự án khác như khu công nghiệp Lộc Giang, Tràng Duệ, Tân Phú Trung hay khu đô thị Phúc Ninh cũng ghi nhận giá trị dở dang lớn.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang đạt khoảng 4.281 tỷ đồng, chủ yếu tại dự án trung tâm thương mại và văn phòng Láng Hạ.
Để bù đắp nhu cầu vốn cho các dự án, Kinh Bắc tiếp tục gia tăng vay nợ.
Trong quý I/2026, doanh nghiệp thu về khoảng 1.950 tỷ đồng từ đi vay, trong khi chi trả nợ gốc khoảng 407 tỷ đồng, qua đó giúp dòng tiền tài chính dương hơn 1.500 tỷ đồng.
Tại thời điểm 31/3/2026, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của Kinh Bắc đạt hơn 30.100 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với đầu năm và tăng mạnh so với cùng kỳ. Nợ vay chiếm khoảng 67% tổng nợ phải trả, trong đó phần lớn là nợ dài hạn.
Chi phí đi vay tăng nhanh trở thành yếu tố ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận. Ngoài phần chi phí ghi nhận trực tiếp, doanh nghiệp cũng vốn hóa khoảng 441 tỷ đồng chi phí lãi vay vào giá trị các dự án đang triển khai.
