Thị trường năng lượng trong nước vừa trải qua đợt điều chỉnh giá bán lẻ gas lên mức 661.000 đồng đối với bình 12kg vào đầu tháng 4/2026. Diễn biến này chịu tác động từ việc giá hợp đồng tham chiếu thế giới tăng lên 775 USD/tấn.
Đóng vai trò chi phối thị trường phân phối là Công ty Cổ phần Kinh doanh LPG Việt Nam (mã cổ phiếu: PVG) và Tổng Công ty Gas Petrolimex (mã cổ phiếu: PGC). Hai đơn vị này lần lượt thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) và Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex).
Cả hai đều sở hữu mạng lưới phân phối rộng khắp toàn quốc, trong đó PVG vận hành qua 4 chi nhánh từ Bắc vào Nam, còn PGC hoạt động theo mô hình 6 công ty con chuyên doanh cùng một đơn vị cơ khí sản xuất vỏ bình.
PV GAS LPG: Doanh thu cao nhất lịch sử nhưng biên lợi nhuận mỏng
Năm 2025 đánh dấu mức doanh thu thuần cao nhất từ trước đến nay của PV GAS LPG với hơn 6.551 tỷ đồng, tăng 26% so với năm trước. Dù vậy, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp chỉ đạt hơn 439 tỷ đồng. Sau khi khấu trừ đi các khoản chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lên tới gần 443 tỷ đồng, hoạt động kinh doanh khí cốt lõi thực tế đang chịu sức ép lớn.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế của PVG ghi nhận mức 14,7 tỷ đồng. Điểm sáng trong bức tranh tài chính này đến từ hoạt động quản trị dòng tiền khi công ty thu về hơn 22,6 tỷ đồng từ lãi tiền gửi ngân hàng. Khoản doanh thu tài chính này đã bù đắp phần chi phí vận hành gia tăng, giúp doanh nghiệp duy trì được mức lợi nhuận dương trong kỳ.
Gas Petrolimex: Lợi nhuận ổn định nhờ tích lũy dòng tiền
Trong cùng giai đoạn, Gas Petrolimex ghi nhận mức doanh thu thuần hơn 4.667 tỷ đồng, thấp hơn so với đối thủ PVG. Tuy nhiên, doanh nghiệp này duy trì được mức lợi nhuận gộp đạt 857,3 tỷ đồng. Trừ đi các khoản chi phí hoạt động, PGC báo lãi sau thuế 117,7 tỷ đồng.
Đóng góp lớn vào kết quả này là năng lực tài chính với lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng duy trì ở mức hơn 1.750 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025. Việc tận dụng dòng tiền nhàn rỗi đã mang về cho PGC khoản thu lãi tiền gửi hơn 96,1 tỷ đồng. Dù ghi nhận chi phí lãi vay hơn 58 tỷ đồng, hoạt động tài chính nhìn chung vẫn đem lại nguồn thu thuần đáng kể, tạo lớp đệm an toàn cho công ty trước biến động giá nguyên liệu.
Lý giải cho nghịch lý doanh thu khổng lồ nhưng lợi nhuận cốt lõi lại rất mỏng, Báo cáo thường niên năm 2025 của PV GAS LPG (PVG) đã chỉ rõ "gọng kìm" bủa vây các doanh nghiệp đầu ngành. Cụ thể, bên cạnh áp lực rủi ro từ chi phí nhập khẩu do biến động giá thế giới, thị trường bán lẻ nội địa đang cạnh tranh vô cùng khốc liệt khi các hãng tư nhân liên tục dùng chính sách giá thấp để giành thị phần.
Nghiêm trọng hơn, vấn nạn chiết nạp lậu, gian lận thương mại và chiếm dụng vỏ bình diễn ra phổ biến nhưng chưa được xử lý triệt để đã trực tiếp kéo tụt mặt bằng giá chung, buộc các thương hiệu lớn phải chấp nhận hy sinh biên lợi nhuận để bảo vệ mạng lưới kinh doanh.
